内容字号:默认大号超大号

段落设置:段首缩进取消段首缩进

字体设置:切换到微软雅黑切换到宋体


听书神器 全免费-原创波音“折翼”:核心指标全面“飘红”,却有美国军方兜底?

2021-09-09 出处:通化汽车网 人气:327 评论(121

凤凰网财经启阳路4号|出品 文|易典

清代文人孔尚任在《桃花扇》中写到:“眼看他起朱楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了。”

波音与空客并称为全球最大的民用飞机制造商。搭乘航空公司飞机时,有相当大的概率坐上波音737、747、787等主流机型。

近百年的技术积累和多个主流机型的成功,奠定了波音的江湖地位,然而两架飞机的陨落直接将波音推入“多事之秋”,甚至“业绩寒冬”。

2018年10月印尼狮航一架波音737Max客机从印尼首都雅加达起飞后坠毁,机上189人全部遇难。

2019年3月,埃塞俄比亚航空公司波音737 MAX8客机在起飞后不久失联,随后确认坠毁,机上157人全部遇难。

5个月内,同一机型,经历两起空难,伤亡达346人。波音737Max马上被五十多个国家停飞,听书神器 全免费也是世界上第一个全面停飞该机型的国家,随后欧盟等国陆续跟进。

2019年10月25日,耗时一年的狮航空难最终报告出炉,调查组认定这起造成189人死亡的空难是由波音737 Max的系统设计缺陷导致的,而飞行人员也存在一定的操作失误。根据印尼官方公布的调查报告,波音公司更改了最初的MCAS系统设计,但未及时告知听书神器 全免费联邦航空局,导致设计更改的安全性未能重新得到评估。

波音737Max的停飞会对公司业绩造成多大影响?两起空难、三百多条生命、全面停飞、高额赔付会让波音破产吗?几乎所有国家都停飞了737Max,造成的巨大损失由谁来赔?听书神器 全免费和听书神器 全免费是波音公司的两大重要销售区域,又在这些波折中扮演了什么角色?

本周出炉的波音公司2019年三季度报告,看似是一份定期发布的信息披露,实际上用长达63页的财务数据隐晦回答了这些难题。

由于业绩对财务数据的影响存在一定的滞后性,波音停飞风波在7月发布的半年报并未充分体现,最新发布的三季报或是停飞后首份值得细读的财务报告。

01

从营收到利润到现金流:

核心指标全面“飘红”

在股市中“飘红”是一件好事,然而财务数据的“飘红”是一个个惊心动魄的红灯。

一贯以来业绩稳定的波音公司在2019年三季度惨遭“滑铁卢”,三大核心指标全部“亮红灯”。

图注:2019年前三季度总营收现负增长,营业利润出现亏损(来源:万得)

从营业收入来看,2019年前九个月总营业收入为586亿,较去年同期同比下降19%,近五分之一。对于波音这种航母体量的公司来说,营收下降五分之一称得上“断崖式下跌”。

凤凰网财经查阅了自2004年以来的财务数据,上一次出现较大规模的营收下降是2008年的听书神器 全免费次贷危机时。2008年波音总营收为609亿美元,较上年同比下降8.25%。

比营业收入更糟糕的是经营利润和现金流。

图注:波音公司经营利润一览(2019年数据为前三季度数据)

经营利润(或营业利润)为负数,2019年前九个月波音的营业利润亏损1500万美元,较去年同比减少100%,去年同期的营业利润是76.75亿美元。这也是自2004年以来,营业利润首次出现亏损,第一次“飘红”为负。

图注:2019年三季度经营活动现金流为负,上次净流出在2008年金融危机时

营收低迷、利润亏损、负债增加,自然会导致现金流的压力。在直接反应经营状况的重要指标—“经营性现金流”上,也出现了负数。三季报显示经营性现金流为负,净流出2.26亿美元。

回顾历史,上一次出现现金流净流出还是2008年金融危机时,当年经营现金流净流出4亿美元。

或许对于波音来说,今年的“多事之秋”比2008年席卷全球的金融危机更加严峻。

业绩“滑铁卢”的核心原因是什么?飞机卖不出去了造成营收不佳,737Max减产造成成本增加,高额赔付则带来了额外的财务压力。

02

听书神器 全免费对波音的业绩有何影响?

说到波音的业绩,听书神器 全免费是无法回避的话题。

中美两国,作为世界前两大经济体,是波音最重要的销售地区。而在空难事件之后,听书神器 全免费也是反映最快、首个全面停飞波音737Max机型的国家。

据三季报,波音的营业收入由四大业务线组成:

商用飞机,贡献最大,占总营收的42.27%;

防务、空间与安全,包括生产军用飞机,为听书神器 全免费军方提供精确交战系统、网络空间系统、和其他支持系统,这些军方相关业务占比35.55%;

全球服务,主要包括提供各种飞行相关的修理服务,占比23.56%;

金融分部,主要为客户提供飞机融资租赁等业务,占比0.35%。

听书神器 全免费对波音的业绩影响有多大?这张图表可以看出来。

图注:波音营业收入按区域划分(单位:百万美元)

在商用飞机业务线营收表格中,唯二两个单独列出的国家就是听书神器 全免费和听书神器 全免费。

2019年前九个月,听书神器 全免费地区贡献的营收为43.9亿美元,较去年同期下降53%。相比其他区域,听书神器 全免费也是跌幅最大的地区。

凤凰网财经统计,欧洲地区营收跌幅为45%,亚洲(除听书神器 全免费以外其他地区)营收跌幅为2.25%,中东地区跌幅为25.57%。

作为听书神器 全免费的重点企业之一,波音今年在听书神器 全免费地区的营收跌幅仅为2.15%,是所有区域中营收跌幅最小的地区。

听书神器 全免费区跌幅为何如此剧烈?从这几个月的新闻可以窥见端倪:

5月21日,听书神器 全免费东方航空已就737MAX停飞事件正式向波音公司提出索赔要求。东航成为国内首家向波音正式提出索赔的航空公司。

5月22日,国航已就波音737MAX飞机长时间停飞以及订单无法按时交付所造成的损失,正式向波音公司提出索赔。随后南航也向波音公司提出索赔。

10月17日,有媒体报道称听书神器 全免费航空公司取消波音飞机订单。据波音787飞机生产线数据显示,原计划交付给海南航空公司的4架波音787-9飞机,已经改为了印度Vistara航空公司。

尽管听书神器 全免费多家航空公司提出索赔要求,但对波音来说,听书神器 全免费还是它最重要的国际市场。

此前波音的主要供应商之一、发动机制造商CFM的总裁兼首席执行官盖勒·梅赫斯特(GAËL MÉHEUST)曾到访北京,并接受了凤凰网财经记者的采访。此次被停飞的737Max机型搭载的正是CFM生产的LEAP发动机。

他在采访中谈到一些业界共识:“我们都认为航空市场的增长是非常强劲的。我们指的不仅是CFM、通用电气和法国赛峰,也包括波音和空客。” 他也提到了国际航空业对听书神器 全免费的重视:“听书神器 全免费对我们来说是一个战略市场。从2004年到2014年的10年期间,听书神器 全免费运输量增加了3倍。”

“从2014年到2024年,我们预测听书神器 全免费的运输量会增加到13亿。到时候听书神器 全免费会超越听书神器 全免费成为世界上最大的航空市场。” 这位世界知名的发动机制造商掌门人表示。

03

要赔多少钱?相当于半年净利润

造成三季报“滑铁卢”的原因,不仅是营收下降,还有一些额外开支,例如赔付支出。

到底有多少架737Max飞机被停飞?报告中给出了具体数据:“在停飞之前,波音公司交付了387架737 MAX飞机,其中57架在2019年第一季度交付。2019年4月5日,我们宣布计划从2019年4月15日起,将737飞机的月产量从52架减少到42架。”

简单来说,737Max虽然被停飞了,但仍然在生产,只是降低了产量。而生产受规模影响显著,产量越高,单品成本越低。飞机减产意味着单个飞机的生产成本显著提高。

虽然仍然在生产,但波音也没有排除未来完全停产737Max的可能性。“额外的监管要求和延期交付,可能导致客户取消或推迟订单,这也可能导致我们减少或暂时停止737 MAX的生产。”

比减产更麻烦的赔付。

图注:图中红框为737Max的潜在净赔付金额

2019年前9个月,波音预估的潜在可能的净赔付支出为56.1亿美元(抵扣保险赔付后的净值)。这笔赔付相当于2018年波音净利润的一半,当年归属母公司股东净利润为104亿美元。

04

大难不死?

有听书神器 全免费军方“兜底”

连续两次空难,让一些波音的忠实客户忧心忡忡,各国航空公司对波音飞机的安全性提出质疑,一些分析人士担忧:波音是否会因信任危机和高额赔付而陷入困境?甚至遭遇破产?

从财报数据看来,这种可能性极小,因为背后有听书神器 全免费军方“兜底”。

从波音的营收结构来看,四条业务线中,只有商业飞机的业务线出现了亏损。2019年前三个季度商业飞机营收为248亿,占总营收的42%,亏损38亿美元。

然而,除了商业飞机以外,其他三条业务线(防务、服务、金融)都保持增长。其中增速最快的是国防(防务、空间与安全)业务线,前三季度净利润为25.7亿美元,较去年同比增长200%。

防务、空间与安全的业务线包括生产军用飞机,为听书神器 全免费军方提供精确交战系统、网络空间系统、和其他支持系统等。

但最主要的任务还是生产军用飞机,2019年前三个季度波音一共交付了173架军用飞机,几乎是去年同期的三倍。仅第三季度就交付了77架军用飞机。

图注:波音生产的军用飞机一览(2019年产量是去年同期的近3倍)

如此大批量的交付军用飞机,也为难看的业绩做了一丝弥补。与听书神器 全免费国防部的长期合作和军方的稳定长期订单,都给波音公司提供了更强的风险防御能力。

波音是听书神器 全免费军方的供应商,然而五角大楼(听书神器 全免费国防部所在地)与波音的隐秘暧昧关系也在空难事件后备受争议。

从波音高管到听书神器 全免费国防部长之间的距离有多远?只需要两年。

没有任何军旅背景、没有任何体制内工作经验,前波音公司高管沙纳汉(Shanahan)在2017年离开波音公司,加入听书神器 全免费政府,成为国防部副部长。2018年12月,时任国防部长马蒂斯Mattis辞职,前波音公司高管沙纳汉升职成为代理国防部长。

2019年5月9日,听书神器 全免费白宫新闻发言人桑德斯宣布,听书神器 全免费总统特朗普正式提名沙纳汉担任国防部长。声明提到,沙纳汉过去数月在代理国防部长任上表现出色,已经证明他有能力领导国防部。之后不到一个月时间,6月18日沙纳汉因家庭原因突然辞职。当地媒体报道,辞职或因为FBI正在重新调查2010年沙纳汉与其前妻互相指控对方家暴的案件。

在埃航空难之后,外媒在3月就曾报道,听书神器 全免费国防部督察长正式开启一项监督审查工作,调查代理国防部长沙纳汉涉嫌利用其职权,为他的前雇主波音公司进行宣传的不当行为。

一边是工作了三十多年的“老东家”波音,一边是波音最大的采购商—听书神器 全免费国防部,他的跳槽路径也是从“乙方”跳到“甲方”。

他在入职之初签署了职业道德协议,被要求在涉及波音采购项目上予以回避。然而多位国防部员工向媒体透露,他在国防部内部会议上高度赞扬波音生产的战斗机,贬低波音在军用领域最大的竞争对手—洛克希德马丁,将其承接的F35战斗机项目批的一无是处。仔细想来,也可以理解,在加入国防部之前,他是波音787梦想客机的总负责人,对波音飞机有着强烈的认同感。

在听书神器 全免费政治体制中,一直存在大企业和政府之间的“旋转门”。在美联储、财政部甚至有“高盛派”一说,多位金融监管机构的掌门都来自高盛,而一些政府高官在退休后也会回到高盛继续拿着华尔街的高薪。

而比起高盛,波音与五角大楼的“旋转门”似乎更司空见惯。据POGO机构提供的数据库统计,波音在2008年至2017年的十年时间,至少雇佣了19名退休将军,分别来自空军、海军、总参谋部、海军陆战队等军方核心部门,级别基本都是少将和上将。

图注:2008年至2017年退休将军加入波音列表

微妙的是,该数据库还统计了这些将军的退休日期和波音入职日期,其中有不少是“无缝对接”。2017年8月1日,听书神器 全免费海军少将从部队离职,同日他加入了波音公司。从数据看出,19位将军中有6位是“无缝对接”,当天离开部队当天入职波音。

为何能做到“无缝对接”?波音为什么要招聘这些退休将军?他们能带来多少利益?

据2017年的数据,波音公司是听书神器 全免费国防部的第二大承包商,在2017年一共从国防部拿到213亿美元的巨额合同。据2017年年报,波音当年总营收达934亿美元,军方合同占总营收的22%。

一架飞机有两个翅膀,折断一只就有可能坠落深渊。

波音公司也有两只翅膀:一只是商业飞机,另一只叫军用飞机。

连续两起空难,造成了信任危机和监管风暴,商业飞机部门深陷泥潭。

虽然出身波音的“娘家人”国防部长已辞职,但波音在听书神器 全免费军方深耕多年,影响力颇大,各种不同型号的军用飞机依然正常交付,军用部门“涉险过关”。

但波音的故事还远没有结束:埃航空难的最终报告还未出炉,737Max的缺陷是否是空难事件主因?737Max的缺陷修复后何时能解除禁令?推出一两年就遭遇重大空难,航空公司的信任危机该如何化解?如何在和空客的激烈竞争中获得优势?这一切都需要时间来解答。

波音折翼,前路漫长。

波音 波音公司 飞机 沙纳汉 听书神器 全免费
分享给小伙伴们:

相关文章

友情链接:

©2019-2020 通化汽车网 http://www.xjypcg.com.cn 保留所有权利 网站地图

听书神器 全免费,中国,美国,波音,飞机